Una de les primeres preguntes que es fan molts empresaris quan comencen a plantejar-se la venda del seu negoci és: “Quants EBITDA val la meva empresa?”
És una pregunta molt habitual perquè el múltiple d’EBITDA és un dels mètodes més utilitzats en els processos de compravenda d’empreses. Ara bé, la resposta no és tan senzilla com aplicar una fórmula.
En aquest article t’expliquem què és l’EBITDA, per què s’utilitza per valorar empreses i quins factors poden fer que dues empreses amb el mateix benefici tinguin un valor molt diferent.
Què trobaràs en aquest article?
- Què és exactament l’EBITDA.
- Per què les empreses es valoren utilitzant múltiples.
- Quins factors poden fer augmentar o reduir el valor d’una empresa.
Què és l'EBITDA?
L’EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) és un indicador que mesura la capacitat d’una empresa per generar beneficis amb la seva activitat ordinària.
En altres paraules, mostra el rendiment del negoci abans de tenir en compte aspectes financers, fiscals o comptables que poden distorsionar la comparació entre empreses.
Per aquest motiu és un dels indicadors més utilitzats pels inversors i compradors.
EBITDA
Què significa dir que una empresa "val 5 EBITDA"?
Quan es parla de múltiples, s’està comparant el valor de l’empresa amb el seu EBITDA anual.
Per exemple:
- EBITDA anual: 300.000 €
- Múltiple: 5x
Valor orientatiu de l’empresa:
300.000 € × 5 = 1.500.000 €
Ara bé, aquest càlcul és només un punt de partida.
No totes les empreses tenen el mateix múltiple
És habitual pensar que existeix un número estàndard, però la realitat és molt diferent.
El múltiple depèn de molts factors, entre els quals:
- El sector d’activitat.
- La mida de l’empresa.
- L’evolució de la facturació.
- La rendibilitat.
- La recurrència dels ingressos.
- La dependència del propietari.
- La qualitat de l’equip directiu.
- Les perspectives de creixement.
- El risc del negoci.
Per això dues empreses amb el mateix EBITDA poden tenir valoracions completament diferents.
Quin múltiple solen pagar els compradors?
No existeix una resposta universal.
En petites i mitjanes empreses és habitual trobar operacions que es mouen aproximadament entre 3 i 7 EBITDA, encara que hi ha negocis que poden situar-se per sota o molt per sobre d’aquests valors.
Els sectors tecnològics, empreses molt escalables o negocis amb ingressos recurrents acostumen a obtenir múltiples més elevats que empreses tradicionals o amb una elevada dependència dels seus fundadors.
Per aquest motiu, utilitzar únicament un múltiple genèric pot portar a una valoració poc ajustada a la realitat.
El valor no depèn només dels números
Quan un inversor analitza una empresa no només observa els resultats econòmics.
També valora aspectes com:
- Si els clients estan diversificats.
- Si l’empresa depèn exclusivament del propietari.
- Si existeixen processos documentats.
- Si hi ha un equip capaç de continuar el negoci.
- Si el model és escalable.
- Si existeixen riscos legals, laborals o fiscals.
Molts d’aquests factors poden incrementar o reduir considerablement el valor final.
És el millor mètode de valoració?
L’EBITDA és un dels sistemes més utilitzats, però no sempre és suficient.
En funció del tipus d’empresa també poden utilitzar-se altres mètodes, com el descompte de fluxos de caixa, els múltiples comparables o el valor patrimonial.
Si vols conèixer els principals sistemes de valoració, et recomanem llegir el nostre article sobre com valorar una empresa abans de vendre-la, on expliquem els diferents mètodes i quan és recomanable utilitzar cadascun.
Vols saber quin podria ser el valor orientatiu de la teva empresa?
A Fika acompanyem empresaris durant tot el procés de compravenda d’empreses: des de la valoració inicial fins a la negociació i el tancament de l’operació.
Si estàs començant a plantejar-te una possible venda, t’ajudem a entendre quin és el valor del teu negoci i quins factors poden influir-hi.
One Reply to “Quants EBITDA val una empresa? El que ha de saber qualsevol pime abans de vendre”